1.
De crash van
China lijkt te zijn gestopt via ingrijpen van de overheid. Het geruststellende
daarvan is dat de overheid nog de touwtjes in handen lijkt te hebben. Als zij
zeggen koop, dan is kennelijk het risico niet zo groot. Ze hadden hulp van
ineens zeer meevallende economische cijfers, zoals de 7% economische groei en
meevallende exportcijfers. En dat na een reeks enorm tegenvallende cijfers.
2.
Het Griekse
blikje lijkt weer met succes een tijdje vooruit geschopt te zijn. Duitsers en
Nederlanders zijn wat minder welkom in de zuidelijke landen en toeristen
vervloeken de extra toeslagen op de kosten van hun ontbijt vanwege de hogere
belastingen. De nieuwe hulp van € 86 miljard wordt waarschijnlijk gegoten in
zeer langlopende leningen die een minieme marktwaarde zouden hebben (=de € 86
miljard is grotendeels een cadeautje). Als het Griekse bankwezen voldoende
extra kapitaal krijgt, kan de ECB het komende economische herstel in Griekenland
(ja, dat is onvermijdelijk) een extra duwtje geven.
3.
Het winstseizoen
is goed begonnen, zowel in de VS als in Europa. De koersstijging van Google als
gevolg van de meevallende cijfers was de grootste sprong in marktwaarde vanwege
een winstcijfer ooit van een aandeel. GE had ook prima cijfers, orders VS 10%
omhoog.
4.
De huizenmarkt
verbetert. Housing starts mooi omhoog. Vooral huurwoningen.
5. Yellen houdt
de rug recht en belooft een stijging van de rente vanwege de goede gang van
zaken op de arbeidsmarkt inclusief enige loonstijging. Vanwege argumenten van
risicomanagement een plausibel verhaal. Er is alleen maar nodig dat de
Amerikaanse economische cijfers minstens net zo goed zijn als de FED voorspelt.
De barrière hiervoor is niet hoog. De komende jaarlijkse herziening van de groeicijfers
van de afgelopen jaren gaat voor een economisch groeicijfer van meer dan 1% in
het eerste kwartaal zorgen. Dan is bij 2,5% kwartaalgroei in de rest van het
jaar de voorspelling van 1,8-2% economische groei royaal gehaald. Een en ander
betekent een langzaam hogere rente en zo wordt de strop rond de nekken van
pensioenfondsen en verzekeraars vanwege de te lage rente even weer wat losser
gemaakt. De verhoging past nog in een Goldilocksscenario, het gaat allemaal
heel langzaam en de centrale banken beloven nog steeds relatief royaal te
blijven, al worden de FED en Bank of England iets minder royaal.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten