De markten hebben positief
gereageerd op de winstcijfers. Deze waren iets beter dan verwacht en in de VS
was de ravage van de sterke dollar en lagere olieprijs iets minder dan gedacht.
Wel waren de omzetten wat lager, maar gezien de lage economische groei ook weer
niet zo verwonderlijk.
De Nasdaq zette na 15 jaar eindelijk
weer een all time high en de S&P volgde met nipt weer een nieuw high. Dat
is gunstig volgens de chartisten. De S&P kan zich dan ontrukken aan het
horizontale verloop sinds de FED geen nieuwe leningen meer inslaat in het kader
van QE.
De aanwijzingen dat de groei in Duitsland
in het eerste kwartaal hoog was, zo’n 0,5 tot 0,8% (niet geannualiseerd) nemen
toe. De IFO was mooi, vooral voor de huidige situatie. De 10-jaars rente van
Duitsland kon hierop verdubbelen. In Spanje groeit de werkgelegenheid nu een forse 500.000 (op jaarbasis).
In de VS geven de high frequency
cijfers aan dat de groei weer aantrekt, maar niet erg sterk (initial claims werkloosheid laag, d.w.z. doorgaande groei werkgelegenheid, meer hypotheekaanvragen om een huis te kopen, etc.). Dat houdt de FED
royaal.
Ik blogde al dat Rogoff met goede
argumenten vindt dat de groei beter zal zijn dan Secular Stagnation.
Er zijn aanwijzingen dat de
economische groei wat te zuinig gemeten wordt in de VS (bijvoorbeeld de bijdrage
van de smartphone). De reële loongroei zou je moeten meten met de PCE, de
inflatie-index waar de FED naar kijkt, en niet de gewone CPI, consumptieprijsindex.
Dan zie je een betere reële groei dan de reeks aan huilverhalen.
Verder nog een plaatje dat je bij de
huidige waarderingen van de beurs nog altijd een positieve opbrengst had in het
jaar erna.
En de Amerikaanse politiek lijkt ineens in staat tot positieve ontwikkelingen: goedkeuring van het Trans Pacific Partnership, waardoor de wereldhandel kan groeien.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten