Nu is nog niet duidelijk hoeveel geld de FED de economie in gaat smijten in 2013. Men heeft belooft voorlopig voor $85 miljard op te gaan kopen. Bij al die herrie over het fiscale klif kan de FED niet met minder aankomen. Maar wat gaan ze doen als de economie aantrekt in de tweede helft van 2013 en/of de inflatie oploopt? Of nog erger, als er wantrouwen gaat komen tegen de FED vanwege de al te erg uitpuilende balans en men naarstig naar een exitscenario gaat zoeken zonder exploderende inflatie dan wel omhoog vliegende rente? Dan is het plotseling afgelopen met QE, die wordt dan ineens 0 of misschien zelfs negatief (men laat de aangekochte leningen langzaam aflossen).
Voorlopig lijkt de FED voor zo'n $500 tot $1000 miljard te gaan kopen. Laten we eens $ 750 miljard prikken, dan stijgt S&P500 240 punten ofwel naar ongeveer 1650.
Dit plaatje van Kleintop heb ik al eerder geblogd en dat laat ook een voorspelling van de S&P500 zien: 15% in 2013 (volgens groene lijn) ofwel 210 punten naar 1620.
15% in het eerste jaar van een president was meer dan ik voor ons boek berekende bij de presidentscyclus, maar wie weet is een en ander bij de baard van Bernanke wel mogelijk. Dat moet dan bij een winstgroei die niet veel meer zal zijn dan 5%, maar in de volle overtuiging dat 2014 beter wordt. De ellende van het fiscale klif moet dan kennelijk vergeten zijn en men verkneukelt zich met hogere huizenprijzen en dividenden die duidelijk meer dan de winst kunnen stijgen. De vierjaarscyclus wijst op een groter dan normale kans op een schok, dat kan elke positieve voorspelling onderuit halen. Maar voorlopig lijkt 1620-1650 een redelijke educated guess (ook in lijn met de stijgingstrend zoals we bovenin het blog op onze kaart intekenen).
Geen opmerkingen:
Een reactie posten