Het plaatje laat de samenhang (correlatie) tussen de wekelijkse stijging van de S&P500 en de koers van 10 jaars Amerikaanse staatsleningen zien over het voorgaande half jaar.
Als de correlatie dicht bij -1 ligt dan zitten we in een flinke crisis. Als de correlatie dicht bij 0 zit dan is de situatie ongeveer Goldilocks.
Als de correlatie onder -0,45 was, dan ging het fout met de S&P500 en goed met US Treasuries; als de correlatie hoger dan -0,45 was, dan ging de S&P meestal mooi omhoog.
Deze regel is beslist niet onfeilbaar (helaas).
De theorie erachter is dat alleen als aandelenmarkten en obligatiemarkten uitsluitend denken aan hoe slecht het met de economie gaat (en de correlatie richting -1 gaat) je een flinke bear market voor aandelen hebt.
Als de problemen van de aandelen- en obligatiemarkt niet hetzelfde zijn (en de correlatie niet meer zo sterk is), dan is er weinig stress en doen aandelen het gemiddeld alleszins redelijk.
In een Goldilocksscenario is de correlatie tussen aandelen en staatsleningen ongeveer 0 (range -0,3 tot +0,2 ongeveer).
Geen opmerkingen:
Een reactie posten