Bianco is al dagen aan het schrijven over de crisis van de municipality bonds, gemeenteleningen in de VS. Die markt groeit als kool, omdat het niet goed gaat met de gemeentefinanciën (zie plaatje Bianco, $2.85 triljard is 20% van BNP VS, even veel als het BNP van de PIGS bij elkaar (Portugal+ Ierland+ Griekenland+ Spanje)). Er komt wel enige verbetering in zicht, maar de stroom va gifitige verhalen van Merdith Whitney helpt het sentiment niet bepaald. Het commentaart op haar verhalen is gewoonlijk dat ze te somber is, omdat ze ook staten failliet laat gaan, wat in de VS vrij onwaarschijnlijk is (andere staten springen dan bij via de centrale overheid). Gemeenten kunnen wel failliet, al zal het niet op die schaal zijn die Meredith voorspelt. Ondertussen is een financieringsbron via de Build America Bonds opgedroogd.
Het is duidelijk dat particulieren de zaak niet meer vertrouwen. Ze verkopen hun municipality bonds in steeds sneller tempo (zie ander plaatje Bianco). De koersverliezen zijn niet eens echt veel hoger dan op staatsleningen, dus aan de performance ligt het niet. Er zijn natuurlijk wel spectaculaire voorbeelden dat je je geld kwijt raakt (Vallejo in Californië dreigt uit te draaien op je slechts 5 tot 20% van je geld terugziet). Er is een dlinke accleratie te zien in de slechte verhalen van de municipality bonds en zo lang dat aanhoudt worden de Amerikanen banger voor gemeenteschulden dan Europeanen voor Portugal.
Geen opmerkingen:
Een reactie posten