In bovenstaande grafiek van Bianco
Research staan de aandelencorrecties en bear markten voor de S&P500 sinds 1928 aangegeven.
Meestal blijft een en ander beperkt tot 10% en meer dan 20% daling is gelukkig
maar af en toe het geval. Bear markten buiten een recessie (de grijs gearceerde
perioden) komen maar heel weinig voor. De laatste keer was 1987 en daarvoor
1965 (Vietnam) en 1962 (Cubacrisis). Daar nu het risico op een recessie in de VS zeer klein is,
acht ik de kans op een bear markt ook klein.
In 1987 kwam de bear markt door overwaardering en de grote val na 2001 na de recessie in 2002 kwam ook door grote overwaardering. Dat lijkt nu niet het geval.
.De
koerswinstverhoudingen zijn sinds half 2012 veel gestegen, maar lijken nog niet
extreem, zeker niet gezien de lage rente. Op basis van de gerealiseerde
(trailing) winsten is deze 17 voor de S&P500 en voor de
consensusverwachting winst een jaar vooruit 15,6. Dit is in lijn met wat je
gezien de hoge ISM kan verwachten
Geen opmerkingen:
Een reactie posten